相続財産というのは，被相続人が生前有していた財産ですが，生命保険金は，被相続人の死亡を原因として支払われるものですから，相続財産にはなりません。
保険金の受取人が指定されている場合は，保険金はその受取人の固有の権利となります。
ただ，保険金受取人が被相続人自身となっている場合は，保険金は被相続人に帰属すべきものとなりますので，相続財産となります。
なお，生命保険金は相続財産にはならない，と言っても，課税の必要上，相続税法では相続財産とみなされることになっております（これを「みなし相続財産」といいます）。